Рынок ценных бумаг — совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. Основой рынка ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и денежный капитал.
Организация рынка ценных бумаг представляет собой совокупность взаимосвязанных элементов:
• предмет торговли (ценные бумаги и их производные);
• профессиональные участники;
• система регулирования.
Цель функционирования рынка ценных бумаг состоит в том, чтобы обеспечивать наличие механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход.
Для реализации этой цели необходимо наличие следую¬щих условий;
• свобода передвижения капитала;
• обеспечение ликвидности ценных бумаг, которая достигается за счет большого числа продавцов и покупателей и небольших разниц в ценах продажи и покупки;
• наличие торговых систем, обеспечивающих контакт продавца и покупателя;
• информационная прозрачность рынка.
Информационная база должна быть точной, правильной и содержательной. Поэтому большое внимание на фондовом рынке уделяется раскрытию информации со стороны;
• эмитентов о финансовом состоянии предприятия, о предстоящих выпусках ценных бумаг, крупных акционерах и т. д.;
• профессиональных учасников фондового рынка о своей квалификации, условиях предоставления различных услуг;
• организаторов торговли о правилах торговли, условиях листинга и т. д.;
• органов регулирования об изменениях нормативно-правовой базы, системе контроля за деятельностью на рынке и соблюдении правил работы.
Под инфраструктурой рынка ценных бумаг обычно понимается совокупность технологий, используемых на рынке для заключения и исполнения сделок, материализованная в разных технических средствах, институтах (организациях), нормах и правилах.
Для обеспечения нормального функционирования рынка ценных бумаг инфраструктура должна состоять из следующих систем:
1. Система раскрытия информации. Инвестор на РЦБ должен иметь информацию о существующих ценных бумагах, их достоинствах и недостатках. Для того чтобы сделать эту информацию доступной, нужно организовать систему раскрытия информации об эмитентах и о состоянии рынка.
2. Торговая система. Чтобы сделка состоялась, инвесторам необходимо найти друг друга. При этом они пожелают узнать, насколько надежен потенциальный партнер по сделке. Эту функцию берут на себя посредники — брокеры. В свою очередь брокеры находят друг друга в одной из торговых систем (фондовые биржи).
3. Система регистрации прав собственности. Для уменьшения рисков участников торгов принимаются специальные меры, позволяющие бирже принять на себя существенную их часть. В ряде случаев для выставления ценных бумаг на торги биржа требует заранее передать продаваемые бумаги на хранение — депонировать их в депозитарии. Депозитарий — это особое хранилище, в которое владельцы ценных бумаг могут отдать их на хранение.
4. Система клиринга.
Задачей этой системы является контроль за тем, чтобы все сделки, заключенные на бирже, правильно адресовались и выверялись.
5. Система платежа.
Это часть банковской системы, используемая для обеспечения денежных операций, связанных с торговыми сделками.
6. Система ведения реестра.
В случае, когда эмитент выпустил небольшое их число, подтверждение прав акционера относительно несложно — в администрации эмитента ведется реестр— специальная база данных, в которой отражается, кто и каким количеством акций владеет. Регистратор — держатель реестра.
Таким образом, инфраструктура рынка ценных бумаг содержит ряд подсистем:
• учета прав на ценные бумаги (регистраторы и депозитарии);
• торговые системы (биржи и внебиржевые);
• системы клиринга;
• системы платежа (банковская система);
• система раскрытия информации (информационные агентс¬ тва, рейтинговые агентства и др.).
поиск на сайте
